La calificadora de riesgo Moody’s advirtió que un conflicto extendido en Medio Oriente dejaría de ser un shock transitorio para transformarse en un evento con impacto sistémico sobre la economía y el crédito global. El informe, difundido este 31 de marzo, señala que la prolongación de la crisis mantendría elevados los precios de la energía, afectaría cadenas de suministro, endurecería las condiciones financieras y frenaría el crecimiento, con consecuencias directas sobre corporaciones, soberanos e instituciones financieras fuera de la región.
Un riesgo más allá del petróleo
Según Moody’s, el efecto de una escalada prolongada no se limitaría al encarecimiento del crudo y el gas. La presión sobre costos, la desaceleración del crecimiento y un financiamiento más restrictivo podrían redibujar el mapa de riesgo global en los próximos meses. Los emisores de grado especulativo con vencimientos de corto plazo aparecen como los más vulnerables, al enfrentar mayores dificultades de refinanciación en un entorno de selectividad creciente por parte de los prestamistas.
Sectores corporativos en la primera línea de exposición
La agencia identificó a las aerolíneas, los productos químicos y los materiales para la construcción como los sectores más expuestos, dada su sensibilidad al costo de la energía. En el caso de las aerolíneas de bajo costo, la capacidad limitada para trasladar incrementos a las tarifas sin afectar la demanda agrava el riesgo. En contraste, los sectores de energía y defensa podrían beneficiarse de un escenario de mayor tensión geopolítica y commodities más caros.
Impacto regional: Asia y Europa bajo presión
En el plano soberano, Moody’s destacó que Asia-Pacífico es la región más vulnerable fuera de Medio Oriente, especialmente los países con menores reservas internacionales y amortiguadores externos débiles. Europa también enfrenta exposición, en particular aquellos Estados con finanzas públicas deterioradas y escaso margen de maniobra en política económica. En otras regiones, la diversificación energética y mayores ingresos por hidrocarburos actúan como amortiguadores que limitan un deterioro más generalizado.
Infraestructura y sistema financiero: resiliencia con focos de tensión
El informe señala que las empresas de servicios públicos en mercados dependientes del gas natural licuado, como Japón y Corea, enfrentan riesgos más altos, aunque balances sólidos y mecanismos de traslado de costos sostienen su resiliencia. En el sistema financiero, Moody’s considera que los colchones de capital de bancos e instituciones permiten absorber buena parte del impacto, aunque advierte sobre riesgos selectivos en activos y volatilidad en los mercados. En seguros, las aseguradoras especializadas y reaseguradoras podrían enfrentar mayores pérdidas, aunque la diversificación y el reaseguro moderarían el efecto.
Refinanciación más difícil y advertencia del FMI
Uno de los puntos más sensibles del informe es el financiamiento. Moody’s subraya que las condiciones financieras globales se endurecerían, poniendo a prueba a las compañías con menor calidad crediticia y vencimientos cercanos. El crédito privado seguiría siendo una fuente de apoyo, pero con criterios de selección más estrictos.
La advertencia de Moody’s coincide con la del Fondo Monetario Internacional, que alertó sobre el impacto macroeconómico de un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz y de los daños en infraestructura energética en el Golfo. Según el FMI, el shock se trasladaría a través de tres canales: precios de energía, encarecimiento de fertilizantes y alimentos, y endurecimiento de las condiciones financieras.
Un escenario de riesgo global
La conclusión de ambos organismos es clara: si el conflicto en Medio Oriente se prolonga, el impacto no será solo petrolero. El financiamiento más caro, la presión sobre la inflación y el deterioro de las perspectivas de crecimiento configuran un escenario de riesgo global que pondrá a prueba la resiliencia de corporaciones y soberanos en los próximos meses.