La Secretaría de Finanzas, dependiente del Ministerio de Economía, anunció una nueva licitación de instrumentos de deuda para este miércoles 25 de febrero, con el objetivo de renovar vencimientos por $7,2 billones. Se trata de la segunda y última operación del mes, en un contexto de elevada necesidad de financiamiento y marcada volatilidad en los mercados.
Antecedentes recientes
En la primera licitación de febrero, Finanzas logró adjudicar $9,02 billones, lo que representó un rollover del 123,39%, tras recibir ofertas por $11,51 billones. Ese resultado permitió cubrir holgadamente los compromisos inmediatos y dio aire al Tesoro en el corto plazo.
Ahora, el desafío es repetir un nivel de adhesión similar, aunque con un mercado que, según analistas, muestra menor liquidez tras la absorción de $1,7 billones en la última operación.
Los instrumentos ofrecidos
El menú de títulos incluye opciones en pesos ajustadas por CER, bonos vinculados al dólar y un nuevo bono en dólares con cupón fijo. Entre ellos se destacan:
- Letra del Tesoro en pesos ajustada por CER, vencimiento 15 de mayo de 2026 (nuevo).
- Letra del Tesoro en pesos ajustada por CER, vencimiento 31 de julio de 2026 (X31L6, reapertura).
- Letra del Tesoro en pesos ajustada por CER, vencimiento 30 de noviembre de 2026 (X30N6, reapertura).
- Bonos del Tesoro en pesos cero cupón ajustados por CER, con vencimientos en junio de 2027 (TZX27) y junio de 2028 (TZX28).
- Bonos vinculados al dólar estadounidense cero cupón, con vencimientos en junio de 2027 y junio de 2028 (nuevos).
- Bono del Tesoro en dólares estadounidenses al 6%, con vencimiento el 29 de octubre de 2027 (BONAR 2027, nuevo).
La recepción de ofertas finalizará a las 15 horas del miércoles 25, mientras que la liquidación se concretará el viernes 27.
Expectativas del mercado
El jefe de Estrategia de Mills Capital, Emilio Botto, señaló que tras el canje de bonos dólar linked, los vencimientos efectivos se redujeron de $9,5 billones a $7,5 billones, lo que alivia parcialmente la presión sobre el Tesoro. “Esperamos un rollover ligeramente superior al 100%, especialmente porque los vencimientos bajaron. No vemos necesidad de que el Tesoro convalide un premio adicional en tasa, ya que viene monitoreando de cerca la liquidez e incluso dio señales de inyección puntual en el tramo corto”, explicó.
La licitación se convierte en una prueba clave para evaluar la capacidad del Gobierno de sostener su estrategia de financiamiento en moneda local y en dólares, en un escenario de tensiones cambiarias y expectativas sobre la política económica.