El riesgo país argentino finalizó enero de 2026 en 496 puntos básicos, tras haber tocado un mínimo de 484 unidades, el nivel más bajo desde 2018. La caída mensual fue del 13% respecto al inicio del período, en un contexto de volatilidad en los bonos soberanos en dólares y un clima internacional adverso para los mercados emergentes.
Bonos y acciones: contrastes en el cierre mensual
Los bonos globales en dólares cerraron la última rueda con bajas: el Global 2046 retrocedió 1,4%, el Global 2035 0,6% y el Bonar 2029 0,5%. Sin embargo, el balance mensual mostró subas de hasta 5,4%, como en el caso del Global 2041, reflejando un repunte parcial en la deuda argentina.
En Wall Street, los ADRs argentinos registraron pérdidas generalizadas, con caídas destacadas en IRSA (-5,5%), Ternium (-4,9%) y Loma Negra (-4%). A pesar de ello, el acumulado de enero dejó importantes avances: Telecom (+16,1%), Tenaris (+15,3%) y Corporación América (+12,7%) lideraron las ganancias.
En la plaza local, el S&P Merval cedió 0,4% en pesos hasta los 3.199.554 puntos, aunque avanzó 1,1% en dólares (2.142 puntos). El índice acumuló un alza mensual de 4,8% en pesos y 6,7% en dólares CCL. Dentro del panel principal, las mayores subas fueron para Telecom (+15,7%), BYMA (+15,5%) y Banco Macro (+12,7%), mientras que las bajas más relevantes se dieron en Irsa (-2,9%), Transportadora de Gas del Norte (-2,9%) y BYMA (-1,8%).
Señales del Gobierno y acumulación de reservas
La caída del riesgo país fue atribuida principalmente a la política oficial de acumulación de reservas internacionales. Durante enero, el Banco Central superó los US$ 46.000 millones, un nivel que no se alcanzaba desde agosto de 2021.
“El mercado necesita validar que la acumulación de reservas sea sostenible en el tiempo. Ese es un driver clave, aunque no el único: si la actividad se frena, cae la recaudación y el superávit se debilita, lo que resta capacidad para seguir comprando dólares”, explicó Emilio Botto, jefe de Estrategia de Mills Capital Group.
Desde TSA Bursátil señalaron que los inversores estarán atentos a señales sobre un eventual regreso de Argentina al mercado global de deuda, tomando como referencia el caso de Ecuador, que recientemente volvió a colocar bonos internacionales.
En paralelo, la provincia de Córdoba emitió un bono con vencimiento en 2035 por US$ 800 millones, a una tasa del 8,6% nominal anual, mostrando que las jurisdicciones subnacionales ya exploran alternativas de financiamiento externo.
El dólar en enero
- Oficial Banco Nación: $1.415 (compra) / $1.465 (venta).
- Blue: $1.470, con una baja mensual de $60 (-3,9%).
- Mayorista: $1.447, a 7,9% del techo de la banda de flotación ($1.563).
- MEP: $1.459,65 (-1,4% en enero).
- CCL: $1.501,01 (-1,3% en enero).
Expectativas hacia adelante
El cierre de enero con un riesgo país por debajo de los 500 puntos abre un escenario de expectativas sobre la posibilidad de que Argentina vuelva a acceder al financiamiento internacional. Sin embargo, analistas advierten que la sostenibilidad del superávit fiscal y la acumulación de reservas serán determinantes para consolidar la confianza de los mercados.