El INDEC difundirá este jueves 11 de junio a las 16 el dato de inflación de mayo y el mercado llega con una expectativa casi unificada: el IPC volvería a bajar, pero aún no lograría quebrar el 2% mensual, un umbral que se convirtió en el nuevo límite psicológico y técnico del proceso de desinflación.
La discusión ya no pasa solo por si habrá una nueva baja, sino por cuánto tiempo más la inflación podrá sostenerse en la zona del 2% y qué condiciones deben alinearse para perforar ese piso.
Qué espera el mercado
El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central proyecta:
- Inflación de mayo: 2,3%
- Inflación núcleo: 2,2%
La inflación núcleo —que excluye regulados y estacionales— es clave porque muestra la tendencia más persistente. Si se mantiene por encima del 2%, la baja general seguirá siendo gradual.
El estratega Emilio Botto (Mills Capital) sintetizó el consenso:
“Ni las estimaciones privadas ni los precios implícitos del mercado validan una inflación sostenidamente por debajo del 2% en el muy corto plazo. Ese umbral recién podría alcanzarse en la segunda mitad del año”.
Abril cortó la racha de subas: mayo consolidaría la baja
En abril, el IPC nacional marcó:
- 2,6% mensual
- 12,3% acumulado enero‑abril
- 32,4% interanual
Los regulados subieron 4,7%, impulsados por transporte y electricidad, mientras que la inflación núcleo fue de 2,3%, una primera señal de moderación.
El dato más reciente llegó desde la Ciudad de Buenos Aires:
- IPC CABA mayo: 2,1%
- IPC CABA abril: 2,5%
- Interanual: 33,1%
La composición del índice porteño mostró que alimentos, vivienda, salud y educación explicaron casi dos tercios del aumento mensual. Alimentos subió 2,8%, con verduras trepando 14,5%.
La percepción social: baja la inflación, pero no el costo de vida
Aunque el índice general desacelera, los rubros que más pesan en el presupuesto de la clase media y los sectores de ingresos fijos siguen mostrando aumentos relevantes:
- comida
- alquileres
- expensas
- prepagas
- cuotas educativas
- servicios públicos
Por eso, la desinflación convive con una sensación social más dura: los precios suben menos, pero el ingreso no alcanza para recomponer el nivel de vida.
La trayectoria de los últimos 12 meses
La inflación interanual tuvo dos etapas:
1. Mayo–septiembre 2025:
- Bajó de 43,5% a 31,8%.
2. Octubre 2025–abril 2026:
- Se estabilizó entre 31% y 33%.
- Abril cerró en 32,4%.
La cifra de mayo mostrará si la inflación anual retoma la baja o si continúa en una meseta.
El recorrido mensual: del 1,5% al 3,4% y vuelta al 2%
- Mayo 2025: 1,5%
- Junio: 1,6%
- Julio: 1,9%
- Agosto: 1,9%
- Septiembre: 2,1%
- Octubre: 2,3%
- Noviembre: 2,5%
- Diciembre: 2,8%
- Enero: 2,9%
- Febrero: 2,9%
- Marzo: 3,4%
- Abril: 2,6%
Mayo será clave para determinar si abril marcó un punto de inflexión o solo una corrección puntual.
Qué mira el Gobierno
Para la administración nacional, un dato más cerca del 2% sería una señal importante dentro de su estrategia económica, basada en:
- orden fiscal
- estabilidad cambiaria
- desaceleración de precios
Pero el desafío político es otro: transformar la baja de la inflación en recuperación del ingreso real.
Qué mira el mercado
Los economistas coinciden en que la segunda mitad del año podría mostrar una desinflación más marcada, condicionada por:
- ritmo de actualización de tarifas
- dinámica del dólar
- evolución salarial
- estacionalidad de alimentos
- corrección de precios relativos
Por eso, el dato de mayo será leído en tres niveles:
- Si baja del 2,6% de abril.
- Si se acerca más al 2% que al 2,5%.
- Qué pasa con la inflación núcleo (2,2%–2,3%).
Si la núcleo no perfora el 2%, la desinflación seguirá, pero a velocidad moderada.