El Gobierno nacional formalizó la recompra de letras intransferibles en poder del Banco Central (BCRA) por un monto equivalente a $18,4 billones, en el marco de una estrategia de reducción y reorganización de pasivos impulsada por el Ministerio de Economía.
La medida quedó oficializada este 27 de mayo mediante la Resolución Conjunta 27/2026 de las Secretarías de Finanzas y Hacienda, firmada por Federico Furiase y Carlos Guberman.
Qué implica la operación
La resolución autoriza la compra al BCRA de distintos instrumentos en dólares que estaban en su balance y que ahora serán dados de baja de los registros de deuda pública.
El monto total asciende a:
- $18.400.000.000.000 (dieciocho billones cuatrocientos mil millones de pesos)
La operación se apoya en el Decreto 453/2025, que habilitó al Tesoro a continuar con la cancelación de letras intransferibles, tomando siempre la de vencimiento más cercano y luego las siguientes en orden cronológico.
Además, se aclara que las operaciones pueden financiarse con:
- fondos de organismos internacionales,
- o cualquier otra fuente que determinen Finanzas y Hacienda.
Por qué se realiza esta recompra
La economista Delfina Rossi explicó que el 14 de mayo el BCRA anunció que transferiría al Tesoro $24,4 billones en utilidades, producto del revalúo del oro y otros movimientos contables.
Según Rossi:
- El Tesoro busca evitar que esas utilidades se transformen en emisión monetaria.
- Para eso, utiliza parte de esos fondos para recomprar letras por $18,4 billones.
- Los $6 billones restantes quedan en la cuenta del Tesoro en el BCRA.
Rossi lo sintetizó así:
“Es una cancelación contable: limpia la hoja de balance del Banco Central, pero sigue siendo sustitución de deuda dentro del sector público”.
La economista advirtió que, ante un escenario de tasas en caída y riesgo de tensiones cambiarias, el Gobierno deberá recurrir a mayor colocación de deuda en el mercado para sostener liquidez sin expandir la base monetaria.
Qué instrumentos se cancelan
Entre los títulos incluidos en la recompra figuran:
1. Letra del Tesoro Nacional Intransferible en USD – Vto. 3/4/2029
- Emitida en 2024
- Valor nominal original: US$ 47,9 millones
2. Letras del Tesoro en USD – Art. 61 Ley 27.541
- Emitidas en diciembre de 2019
- Valor nominal original: US$ 4.567 millones
3. Letras emitidas entre 2020 y 2026
Incluyen instrumentos con vencimientos en:
- 2030
- 2031
- 2032
También se incorporan títulos emitidos bajo el Decreto 622/2021.
Cómo se calculó el valor de recompra
La resolución establece que:
- Se utilizó un tipo de cambio de $1.391,3141 por dólar.
- Los valores efectivos se redondearon al entero más cercano.
- La liquidación se realizará el 26 de mayo de 2026.
- Los títulos recibidos serán dados de baja del registro de deuda pública.
Además, se autoriza a funcionarios de Finanzas y Hacienda a firmar toda la documentación necesaria.
Qué significa para el balance del BCRA y del Tesoro
La operación:
- Reduce los pasivos del Banco Central,
- mejora su hoja de balance,
- evita una expansión monetaria equivalente a las utilidades transferidas,
- pero implica más deuda del Tesoro hacia el mercado en el futuro.
En términos de deuda consolidada del sector público, el impacto es neutral, pero modifica la composición interna entre Tesoro y BCRA.