El Gobierno concretó una nueva operación de manejo de pasivos y consiguió canjear u$s 2.879 millones del Bono Dólar Linked TZV26, extendiendo parte de los vencimientos hacia 2026 y 2028. La operación, impulsada por la Secretaría de Finanzas, alcanzó una adhesión del 57,77% del valor nominal en circulación y recibió 275 ofertas por un total de u$s 3.456 millones.
El objetivo central fue reducir presiones de corto plazo y reorganizar el perfil de vencimientos en dólares vinculados al tipo de cambio oficial.
Cómo fue el resultado de la licitación
La conversión del TZV26 se realizó mediante la entrega de dos instrumentos dólar linked ya existentes. Los resultados fueron los siguientes:
1. Letra dólar linked cero cupón – 31 de julio de 2026 (D31L6 – reapertura)
- Ofertas recibidas: u$s 3.044 millones
- Adjudicado: u$s 2.561 millones
- Precio de corte: u$s 992,99 por VN u$s 1.000
2. Bono dólar linked cero cupón – 15 de diciembre de 2028 (TZVD8 – reapertura)
- Ofertas recibidas: u$s 412 millones
- Adjudicado: u$s 318 millones
- Precio de corte: u$s 808 por VN u$s 1.000
Como resultado, el Tesoro rescatará u$s 2.805 millones del bono original TZV26, reduciendo significativamente los compromisos del próximo año.
Qué implica la operación para el Tesoro
- Extiende vencimientos hacia 2026 y 2028.
- Reduce presión financiera sobre el segundo semestre de 2026.
- Reordena el perfil de deuda en dólares vinculados al tipo de cambio oficial.
- Mejora la previsibilidad fiscal, en un contexto de negociaciones con organismos internacionales.
Los pasos operativos para completar el canje
La Secretaría de Finanzas informó que:
- Los participantes con ofertas aceptadas deberán transferir el TZV26 desde su cuenta en la CRYL del Banco Central hacia la cuenta del Tesoro.
- El plazo límite para realizar la transferencia es el lunes 22 de junio de 2026 a las 17 horas, fecha de liquidación.
- Quienes tengan los títulos depositados en Caja de Valores deberán migrarlos previamente a CRYL antes de enviarlos a la Secretaría.
Qué pasa si un participante no entrega los títulos
El comunicado oficial advirtió que, ante un incumplimiento:
- La liquidación se realizará mediante débito en pesos del valor efectivo correspondiente.
- Se aplicará la fórmula prevista para estos casos, tomando como referencia el tipo de cambio del Banco Central del 22 de junio de 2026.
Contexto: flexibilización del acceso al dólar financiero
La operación se dio en paralelo a nuevas medidas de la CNV, que flexibilizó el acceso al dólar financiero para agentes de Bolsa, en un intento por ordenar el mercado cambiario y mejorar la liquidez de instrumentos en dólares.