La misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó su revisión en el país con un balance favorable y recomendará al Directorio la aprobación de un desembolso de US$ 1.005 millones en el marco del acuerdo de Facilidades Extendidas firmado en 2025.
Aval con “waiver” por reservas
El organismo, encabezado por Luis Cubeddu, destacó el cumplimiento de las metas fiscal y monetaria:
- Superávit fiscal 2025: segundo año consecutivo con resultado positivo, gracias a ajustes mixtos.
- No emisión monetaria: política sostenida por el Banco Central.
Sin embargo, la Argentina incumplió la meta de acumulación de reservas en 2025, lo que obligará a solicitar un waiver. El Fondo considera que el sobrecumplimiento de las otras dos metas es suficiente para aprobar la dispensa y habilitar el desembolso.
Contexto político y económico
La misión coincidió con un momento de relativa estabilidad para el Gobierno de Javier Milei:
- El Banco Central retomó un ritmo sostenido de compras de dólares, superando los US$ 2.000 millones en lo que va del año.
- El Senado otorgó media sanción a la reforma laboral, un proyecto históricamente reclamado por el FMI y que fracasó en gestiones anteriores.
Estos avances serán destacados en el informe que Cubeddu elevará al Board, reforzando la recomendación de desembolso.
Advertencias del Fondo
Pese al aval, el FMI dejó dos advertencias clave:
- Atraso cambiario: el organismo considera que el tipo de cambio real debería haber mejorado un 20% en 2026, pero la corrección apenas alcanzó el 13% en 2025. El dólar oficial, en torno a los $1.400, está por debajo de lo que el Fondo estima necesario para mantener competitividad.
- Recaudación tributaria: los ingresos fiscales llevan seis meses creciendo por debajo de la inflación, con una brecha negativa de entre 5% y 7%. Para el FMI, la recaudación debe superar al IPC, condición que hoy no se cumple.
Próximos pasos
La recomendación será elevada al Directorio en la primera semana de marzo. Si se aprueba, el desembolso de US$ 1.005 millones llegará antes de fin del primer trimestre, reforzando las reservas del Banco Central.
El organismo, no obstante, se muestra reticente a avalar una reforma impositiva que implique eliminación de tributos, pese a que distintos sectores de la economía reclaman alivio fiscal.
Este desenlace coloca al Gobierno en una posición de relativa fortaleza frente al FMI, aunque con desafíos pendientes en materia cambiaria y tributaria que podrían condicionar las próximas revisiones.