El INDEC dará a conocer este jueves el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de agosto, un dato clave para el Gobierno de Javier Milei. Más allá de confirmar si la inflación continúa desacelerándose, la atención estará puesta en una marca concreta: el 1,5% registrado en mayo de 2025, el nivel mensual más bajo de la actual gestión.
Las estimaciones privadas anticipan una inflación ubicada entre 1,4% y 1,9%, aunque el consenso del mercado se concentra alrededor del 1,7%. Si bien eso implicaría una nueva desaceleración respecto de meses anteriores, no alcanzaría para establecer un nuevo récord.
La cifra que mira el Gobierno
El número de referencia es el 1,5% de mayo de 2025, que sigue siendo el menor registro mensual desde la llegada de Milei a la Casa Rosada.
Los posibles escenarios son:
- Menos de 1,5%: nuevo mínimo de la gestión.
- Exactamente 1,5%: iguala el récord vigente.
- Más de 1,5%: el piso de mayo de 2025 se mantiene como el mejor dato del período.
El dato adquiere importancia en un contexto donde el Gobierno recibió señales negativas de la economía real, especialmente tras la publicación de las fuertes caídas de la industria y la construcción durante julio.
Qué proyectan las consultoras
Las estimaciones privadas muestran una dispersión relativamente reducida:
| Consultora | Inflación estimada |
|---|---|
| Libertad y Progreso | 1,4% |
| EcoGo | 1,5% |
| C&T | 1,6% |
| Orlando J. Ferreres | 1,6% |
| Analytica | 1,7% |
| Abeceb | 1,8% |
| LCG | 1,8% |
| Equilibra | 1,9% |
| Invecq | 1,9% |
El promedio de estas proyecciones se ubica en torno al 1,7%, exactamente la cifra que también anticipó el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central.
Qué factores explican la desaceleración
Las consultoras que prevén una inflación más baja destacan tres elementos principales:
1. Menor presión de alimentos
El rubro Alimentos y Bebidas habría mostrado una desaceleración respecto de julio, aunque algunos productos registraron aumentos importantes hacia fin de mes:
- Carnes: +3,7%
- Frutas: +2,9%
- Pescados: +2,4%
2. Menor impacto de vivienda
Pese a los ajustes en tarifas de servicios públicos, algunas mediciones detectaron una moderación en los alquileres.
3. Fin del efecto vacaciones de invierno
La desaparición de factores estacionales habría reducido la presión sobre actividades vinculadas al turismo, recreación y hotelería.
El antecedente de la Ciudad de Buenos Aires
Un dato que alimentó las expectativas oficiales fue la inflación porteña de agosto.
La Ciudad de Buenos Aires informó un aumento de precios de:
- 1,7% en agosto
- 2,9% en julio
La desaceleración estuvo influida principalmente por la caída de precios estacionales, especialmente en paquetes turísticos y hotelería.
Sin embargo, la inflación núcleo mostró un comportamiento menos favorable al ubicarse en 2,1%, por encima del índice general.
Un dato con doble lectura
Cuando el INDEC publique el IPC de agosto habrá dos preguntas centrales:
- ¿La inflación se mantuvo claramente por debajo del 2%?
- ¿Logró perforar el 1,5% y convertirse en el menor registro de toda la administración Milei?
Por ahora, el mercado considera más probable el primer escenario que el segundo. Sólo una de las consultoras relevadas proyecta un resultado inferior a 1,5%, mientras que la mayoría espera un índice entre 1,6% y 1,9%.
Por eso, aunque la expectativa dominante es de una nueva desaceleración inflacionaria, la posibilidad de alcanzar un nuevo récord para el Gobierno sigue apareciendo como una meta exigente y no como el escenario base de los analistas.